穆迪表示,聯(lián)塑(02128.HK)今年上半年的業(yè)績強(qiáng)勁,可支援其現(xiàn)行Ba2公司家族評(píng)級(jí)。上述評(píng)級(jí)展望依然為穩(wěn)定。
穆迪助理副總裁兼分析師梁鎮(zhèn)邦稱:“雖然國內(nèi)艱難的運(yùn)營環(huán)境及緊縮的信用環(huán)境削弱了房地產(chǎn)及建造業(yè)的需求,但中國聯(lián)塑的表現(xiàn)仍然良好,今年上半年的收入增加至48億元,同比去年增長5.6%,毛利率也由23.7%上升至25.9%.”
穆迪負(fù)責(zé)中國聯(lián)塑的主分析師梁鎮(zhèn)邦表示:“中國聯(lián)塑的貿(mào)易應(yīng)收帳組合反映了其審慎的風(fēng)險(xiǎn)控制戰(zhàn)略,這在不確定的運(yùn)營環(huán)境下至關(guān)重要。”
中國聯(lián)塑的應(yīng)收帳回收期維持於31天左右。雖然應(yīng)收帳的減值幅度小幅增加至670萬元,但占其收入不足0.2%.
中國聯(lián)塑良好的銷售執(zhí)行能力及貿(mào)易應(yīng)收帳的風(fēng)險(xiǎn)控制使其擁有穩(wěn)健的信用狀況。
截至2012年6月,中國聯(lián)塑的調(diào)整后債務(wù)對(duì)EBITDA比率維持於1倍左右,EBITDA對(duì)利息比率維持於13倍左右,對(duì)於其Ba2評(píng)級(jí)有強(qiáng)大的支持。
該公司也具備良好的流動(dòng)性。雖然其現(xiàn)金結(jié)余由截至2011年12月的21億元減少至截至2012年6月的14億元,其中主要涉及土地及廠房的資本開支,但穆迪認(rèn)為其現(xiàn)金水準(zhǔn)及運(yùn)營現(xiàn)金流足以涵蓋其短期債務(wù)及未來12個(gè)月的資本開支