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　　對于長期關注鈦白粉市場的人來說，都很了解，在過去兩年里，鈦白粉行業(yè)的日子并不好過，全行業(yè)處于虧損邊緣，價格在底部徘徊，因此觸動了行業(yè)內強烈的提價意愿。

　　在宏觀經濟大背景不景氣的情況下，2013年國內外企業(yè)嘗試過多次提價均告失敗。但是進入到今年二季度，鈦白粉需求悄然發(fā)生變化，先是海外需求持續(xù)復蘇，國際巨頭提價，緊跟著就是國內需求持續(xù)回暖，部分龍頭企業(yè)開始提價。根據我們的跟蹤顯示，近幾次提價下游企業(yè)的接受程度明顯提高，在一定程度上反映出當前經濟形勢轉好。

　　今年以來，以美國為代表的房地產市場復蘇拉動鈦白粉外需增長，帶動全球鈦白粉貿易的流向和價格變化。根據海關總署公布的數據，1至6月我國鈦白粉累計出口數量27.5萬噸，僅6月就出口5萬噸，分別同比增長56.7%和53.9%，出口維持高增長;累計進口9.10萬噸，同比增長2.70%，增速明顯放緩。出口復蘇拉動鈦白粉需求增長，預計全年出口在60萬噸左右。2013年我國鈦白粉總產能290萬噸，產量215.5萬噸，出口40.3萬噸，進口19.4萬噸，庫存約30萬噸，實際消費量為164.6萬噸。

　　從國內市場來看，2013年是房地產市場銷售相對火爆的一年，地產銷售回暖，全年增長17.3%。商品房銷售面積是鈦白粉行業(yè)的領先指標，雖然 2014年地產周期性調整，銷售降溫，但從鈦白粉市場相對于商品房銷售1年左右的滯后期來看，2014年將是國內鈦白粉需求回暖的一年。因此，我們預計今年室內裝飾市場需求旺盛。隨著室內裝飾旺季的來臨，鈦白粉內需將呈現企穩(wěn)回升態(tài)勢。

　　外需方面，美國是僅次于中國的鈦白粉生產銷售大國，也是我國對外第一大出口國，2013年美國新建房屋銷售數量同比增長16.58%，且 2014年仍然保持穩(wěn)定增長。隨著美國房地產市場復蘇，美國鈦白粉進口量增加，出口量顯著減少。另外，美國鈦白粉產能收縮，產量減少，也在一定程度上增加了鈦白粉進口。2014年二季度以來，國內外龍頭企業(yè)相繼提價，鈦白粉行業(yè)拐點初現，未來受內需、外需共振影響，鈦白粉價格上漲將可持續(xù)，預計下半年每噸有600元至1100元的漲幅。

　　我們再來看看鈦白粉行業(yè)生產環(huán)境的影響。鈦白粉行業(yè)在國內屬于重度污染行業(yè)，由于行業(yè)內小企業(yè)過多，導致重污染產能所占比重過大，單位產品排污量大，資源、能源消耗高;雖然用硫酸法“三廢”治理難度不大，但治理費用過高是行業(yè)目前面臨的主要問題。隨著國內環(huán)保政策的不斷加碼，行業(yè)內小企業(yè)生存空間將進一步被壓縮，預期污染防治技術和準入條件將在年內出臺，屆時門檻將大幅提高，行業(yè)整合大幕或開啟，這有助于行業(yè)景氣度持續(xù)回升。從目前來看，投入環(huán)保設施建設的合理經濟規(guī)模在10萬噸左右，10萬噸以下產能都不具備競爭力，未來將面臨整合或淘汰。因此，環(huán)保將對行業(yè)內產能無序擴張形成有效制約，相關龍頭企業(yè)將受益。

　　在宏觀經濟延續(xù)向好的背景下，鈦白粉行業(yè)的基本面將持續(xù)改善，需求提升以及由此帶來的提價效應，將進一步促使行業(yè)進入景氣周期。三季度旺季之后伴隨著供需結構的改善，行業(yè)仍有提價空間，建議積極關注行業(yè)復蘇;在二級市場上，投資者可重點關注具備成長性的龍頭上市公司。

　　全球鈦白粉產能增長主要集中在中國，隨著中國鈦白粉產能擴張帶來市場規(guī)模的擴大，出口數量逐漸增大，國際鈦白粉市場的波動將直接影響國內鈦白粉行業(yè)發(fā)展。由于鈦白粉在工業(yè)界使用的普遍性和廣泛性，鈦白粉需求的增長也與一個國家或地區(qū)GDP的增長密切相關。